STE Venture của SM và Tencent tái định hình chiến lược K-Pop tại Trung Quốc

SM Entertainment đang thực hiện chiến lược nội địa hóa tại thị trường Trung Quốc. Vào ngày 27 tháng 8 năm 2026, công ty cho biết đã thành lập STE, một liên doanh có trụ sở tại Bắc Kinh với Tencent Music Entertainment Group, nhằm phát triển tài năng thần tượng Trung Quốc, quản lý các nghệ sĩ được lựa chọn của SM tại thị trường này, đồng thời chuyển đổi mối quan hệ hợp tác trước đó thành một hệ thống sản xuất thực thụ. Bước đi này có ý nghĩa quan trọng vì nó chuyển dịch câu hỏi từ việc liệu K-pop có thể tiếp cận người nghe Trung Quốc hay không sang việc liệu một công ty giải trí Hàn Quốc có thể xây dựng nền tảng ngay bên trong thị trường này với một đối tác sở hữu nền tảng đã ăn sâu vào thói quen tiêu dùng âm nhạc tại Trung Quốc hay không.

Đó chính là góc nhìn trọng tâm của bài phân tích này: Liên doanh STE của SM cho thấy cách các công ty K-pop đang chuyển dịch từ việc xuất khẩu các nhóm nhạc đã hoàn thiện sang việc xây dựng các hệ thống sản xuất tại địa phương được hỗ trợ bởi các nền tảng tại Trung Quốc. Thông báo cũng nêu tên Zhou Mi của Super Junior-M sẽ đảm nhận vị trí giám đốc điều hành của STE, với nhiệm vụ bao gồm việc ra mắt một nhóm nhạc thần tượng Trung Quốc mới trong vòng hai đến ba năm tới, cũng như quản lý tại địa phương cho các nghệ sĩ như Renjun của NCT DREAM và Yangyang cùng Xiaojun của WayV. Đây là một cấu trúc doanh nghiệp, nhưng nó giống như một ván cược chiến lược về nơi mà tầng lớp tăng trưởng tiếp theo của K-pop có thể được tổ chức.

Bối cảnh: Một thị trường quá lớn đối với việc chỉ xuất khẩu đơn thuần

Lịch sử đằng sau STE đủ dài để khiến thông báo này không giống một sự mở rộng đột ngột, mà giống như một bước điều chỉnh chiến lược hơn. SM đã dành nhiều thập kỷ để thử nghiệm các đơn vị hoạt động bằng tiếng Trung, các hoạt động quảng bá xuyên biên giới và cơ sở hạ tầng fandom được địa phương hóa, từ Super Junior-M cho đến WayV. Điểm khác biệt vào năm 2026 là đối tác lần này không chỉ đơn thuần là một nhà phân phối. TME kiểm soát một hệ sinh thái âm nhạc rộng lớn bao gồm phát trực tuyến (streaming), thẻ thành viên, vật phẩm nghệ sĩ (merchandise), concert, quyền lợi người hâm mộ và khám phá xã hội. Điều đó khiến liên doanh này tham vọng hơn nhiều so với một thỏa thuận cấp phép thông thường.

Những con số đã giải thích lý do tại sao. Báo cáo Âm nhạc Toàn cầu năm 2026 của IFPI cho biết Trung Quốc đã trở thành thị trường âm nhạc ghi âm lớn thứ tư thế giới vào năm 2025 sau khi doanh thu tăng trưởng 20,1%, tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong số 20 thị trường hàng đầu. Cùng báo cáo đó cũng đưa ra mức tăng trưởng âm nhạc ghi âm của châu Á là 10,9% vào năm 2025. Đối với các công ty K-pop, sự kết hợp này rất quan trọng: Trung Quốc không còn chỉ là một lượng khán giả khổng lồ với khả năng tiếp cận không đồng đều. Đó là một thị trường âm nhạc trả phí đang phát triển nhanh chóng trong khu vực và vẫn là trụ cột của văn hóa fandom vật lý.

Tuy nhiên, chỉ riêng quy mô thôi thì không giải quyết được vấn đề thực thi. Các công ty giải trí Hàn Quốc đã học được rằng khả năng tiếp cận thị trường Trung Quốc phụ thuộc vào các đối tác địa phương, nhịp độ nội dung địa phương và sự quản lý có uy tín tại bản địa. Do đó, việc bổ nhiệm Zhou Mi mang nhiều ý nghĩa hơn là chỉ sự xuất hiện của một gương mặt quen thuộc trong thông cáo báo chí. Anh đóng vai trò là cầu nối giữa chiến lược đào tạo và sản xuất của SM với môi trường giải trí nói tiếng Trung mà STE phải điều hướng. Chính sự kết nối đó mới là sản phẩm cốt lõi.

Phân tích chuyên sâu: Nền tảng chính là chiến lược

Thời điểm của SM hoàn toàn trùng khớp với bước chuyển mình của TME hướng tới các IP âm nhạc có giá trị cao hơn. TME đã báo cáo tổng doanh thu đạt 8,93 tỷ RMB cho quý 2 kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, tăng 5,8% so với mức 8,44 tỷ RMB trong quý 2 năm 2025. Đáng chú ý hơn đối với STE, doanh thu dịch vụ liên quan đến âm nhạc của TME đã đạt 7,61 tỷ RMB trong quý 2 năm 2026, tăng so với mức 6,85 tỷ RMB của một năm trước đó, trong khi doanh thu dịch vụ thành viên tăng lên 4,79 tỷ RMB từ mức 4,43 tỷ RMB trong cùng kỳ. Đây không phải là những chỉ số nền tảng trừu tượng. Chúng mô tả một hệ thống nơi người dùng ngày càng sẵn lòng chi trả cho các lợi ích liên quan đến âm nhạc thay vì chỉ nghe nhạc thụ động.

Biểu đồ cột so sánh doanh thu trực tuyến hoặc liên quan đến âm nhạc của TME giữa năm 2024 hoặc 2025 và giai đoạn được công bố mới nhất, tính bằng tỷ RMB. Tăng trưởng doanh thu âm nhạc của TME trước STE 0612182430 21.7426.73 6.857.61 4.434.79 Năm tài chính âm nhạc trực tuyến 2024 → 2025 Q2 liên quan đến âm nhạc 2025 → 2026 Q2 thành viên 2025 → 2026 Giai đoạn trước Giai đoạn sau

Tín hiệu chuỗi thời gian rõ ràng nhất là doanh thu âm nhạc trực tuyến hàng năm của TME: đạt 21,74 tỷ RMB vào năm 2024 và đã tăng lên 26,73 tỷ RMB vào năm 2025, theo kết quả cả năm 2025 của TME, tương ứng mức tăng 22,9%. Trong phép so sánh ngắn hạn ở quý 2, các dịch vụ liên quan đến âm nhạc đã tăng từ 6,85 tỷ RMB trong quý 2 năm 2025 lên 7,61 tỷ RMB trong quý 2 năm 2026, tăng 11,0%. Điều này quan trọng vì STE đang tiến vào một môi trường nền tảng nơi lớp thương mại hóa đang không ngừng mở rộng, chứ không chỉ đơn thuần là duy trì phạm vi tiếp cận.

Đối với SM, chiến lược này vừa mang tính phòng thủ vừa mang tính tấn công. Tờ Korea JoongAng Daily đưa tin SM đã ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt 349,6 tỷ won và lợi nhuận hoạt động đạt 52,9 tỷ won trong quý 2 năm 2026, tăng lần lượt 15,4% và 11,0% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ sự tăng trưởng từ các buổi hòa nhạc, hàng hóa (merchandise) và các công ty con. Doanh thu độc lập cũng tăng 9,2% lên mức 240,6 tỷ won. Những con số tăng trưởng này cho thấy SM không hề triển khai STE từ thế yếu. Thay vào đó, họ đang tận dụng chu kỳ biểu diễn trực tiếp và kinh doanh hàng hóa đang mạnh mẽ để tiến quân vào một thị trường nơi các đặc quyền dành cho người hâm mộ trên nền tảng bản địa có thể khuếch đại cùng một mô hình kinh tế tương tự.

Tác động và Phản ứng: Địa phương hóa quy trình đào tạo Idol

Tiêu điểm trực tiếp hướng tới người hâm mộ rất rõ ràng: Renjun, Yangyang, Xiaojun và các thực tập sinh Trung Quốc trong tương lai có thể nhận được sự hỗ trợ tại địa phương một cách bài bản hơn. Tuy nhiên, tầm quan trọng đối với ngành công nghiệp lại rộng lớn hơn thế. STE cho thấy SM muốn có một bộ máy vận hành tại Trung Quốc có khả năng đảm nhận từ khâu tuyển chọn, đào tạo, lập kế hoạch ra mắt, quảng bá cho đến quản lý nghệ sĩ dưới cùng một mái nhà. Điều này sẽ bền vững hơn so với việc cử các đội ngũ được phát triển tại Hàn Quốc thâm nhập vào thị trường sau khi mọi việc đã được định hình.

Mối liên kết với TME cũng mở ra cho SM một lộ trình hiệu quả hơn trong việc khai thác doanh thu từ người hâm mộ. Báo cáo quý 2 năm 2026 của TME đã đặc biệt nhấn mạnh vào các mảng như vật phẩm lưu niệm liên quan đến nghệ sĩ, album kỹ thuật số, fan meeting và các đặc quyền dành cho thành viên cao cấp, bao gồm cả các sản phẩm gắn liền với các nghệ sĩ như Renjun, aespa và RIIZE. Nếu STE có thể kết nối kế hoạch ra mắt với những thói quen người dùng này ngay từ giai đoạn đầu, liên doanh này có thể thử nghiệm một mô hình K-pop ưu tiên thị trường Trung Quốc, nơi hành vi của fandom được thiết kế ngay từ khâu khởi động thay vì chỉ được bổ sung trong quá trình quảng bá.

Tuy nhiên, mô hình thiết kế này cũng tiềm ẩn rủi ro. Việc địa phương hóa có thể giúp tăng cường mức độ phù hợp với thị trường, nhưng cũng có thể làm mờ nhạt bản sắc thương hiệu nếu hệ thống sản xuất tạo cảm giác quá tách biệt với những gì người hâm mộ vốn coi là dấu ấn âm nhạc đặc trưng của SM. Sự giằng co đó sẽ quyết định liệu STE sẽ trở thành một chương tiếp theo thực thụ hay chỉ là một thử nghiệm khu vực khác. Công ty đã có nền tảng lịch sử để thực hiện điều này, nhưng họ vẫn cần những bài hát, thời điểm và câu chuyện của nghệ sĩ để khiến cấu trúc này trở nên có ý nghĩa.

Triển vọng tương lai: Thử thách hai năm

Cột mốc quan trọng nhất chính là khung thời gian ra mắt dự kiến từ hai đến ba năm của STE. Nếu dự án này ra mắt một nhóm nhạc thần tượng Trung Quốc vào năm 2028 hoặc 2029, bài kiểm tra đầu tiên sẽ không chỉ nằm ở thứ hạng trên các bảng xếp hạng. Đó sẽ là việc liệu SM và TME có thể chuyển đổi khả năng tiếp cận nền tảng thành sự trung thành của fandom bền vững, việc mua hàng lặp lại, nhu cầu xem trực tiếp và một bản sắc nghệ sĩ dễ nhận diện hay không.

Điều đó khiến cho dự án này trở nên đáng để theo dõi thay vì chỉ dừng lại ở một thông báo doanh nghiệp đơn thuần. Thị trường âm nhạc thu âm của Trung Quốc đã tăng trưởng 20,1% vào năm 2025, doanh thu âm nhạc trực tuyến của TME đã tăng 22,9% trong năm đó, và SM bước vào năm 2026 với mức tăng trưởng hợp nhất hàng quý ở mức hai chữ số. STE đang đứng tại điểm giao thoa của những biểu đồ tăng trưởng đó. Thành công của nó sẽ cho ngành công nghiệp K-pop thấy rằng mô hình mở rộng tiếp theo không phải là sự lựa chọn giữa xuất khẩu hay bản địa hóa. Mà đó là sự chuyển động đồng bộ giữa sản xuất, nền tảng và cơ sở hạ tầng fandom.