Hiệu Ứng P1Harmony: Một Nhóm Đã Đưa FNC Entertainment Vượt 100 Tỷ KRW Lần Đầu Tiên Sau 8 Năm

Lần đầu tiên kể từ năm 2017, FNC Entertainment đã vượt ngưỡng doanh thu 100 tỷ KRW vào năm 2025 — và câu chuyện đằng sau con số đó còn ấn tượng hơn cả cột mốc. Label giải trí trụ sở tại Seoul, từng được biết đến là ngôi nhà của FTISLAND và CNBLUE, đã ghi nhận doanh thu hợp nhất 102,4 tỷ KRW năm ngoái, khép lại gần một thập kỷ khó khăn tài chính với kết quả mà các nhà phân tích gọi là điểm ngoặt cơ cấu — không phải may mắn nhất thời.

Ở trung tâm của tất cả là P1Harmony: nhóm sáu thành viên đã lặng lẽ phát triển từ một act nội địa đầy hứa hẹn thành IP được công nhận toàn cầu — và trong quá trình đó, đã viết lại hoàn toàn quỹ đạo của công ty đã tạo ra họ.

Tám Năm Lạc Lối

Những khó khăn của FNC Entertainment không còn là bí mật trong ngành. Sau khi đạt đỉnh vào giữa thập niên 2010 nhờ sức mạnh của FTISLAND, CNBLUE và AOA, công ty bước vào giai đoạn trì trệ kéo dài. Các nghệ sĩ kỳ cựu vượt qua thời kỳ đỉnh cao thương mại, những tên tuổi mới thất bại trong việc tạo dựng chỗ đứng ở quy mô lớn, và label bị kẹt giữa một fanbase thế hệ đầu đang dần phai nhạt và một ngành công nghiệp đang nhanh chóng tái tổ chức xung quanh các nhóm thế hệ thứ tư có khả năng xây dựng lượng fan toàn cầu ngay từ khoảnh khắc debut.

Sự phục hồi bắt đầu vào năm 2022, khi công ty tái cơ cấu lãnh đạo theo mô hình dual co-CEO — một sắp xếp khá bất thường trong K-entertainment. Han Seong-ho, đảm nhiệm vai trò Executive Producer và giám đốc sáng tạo, chịu trách nhiệm về định hướng nghệ thuật và sản xuất, trong khi Kim Yu-sik phụ trách mảng kinh doanh và vận hành. Sự phân chia này có chủ đích: quyết định sáng tạo không bị tác động bởi áp lực thương mại, và quyết định thương mại không được thực hiện mà thiếu trách nhiệm sáng tạo.

Cùng năm đó, FNC thoái vốn khỏi các hoạt động không cốt lõi gồm kinh doanh ẩm thực và in ấn chuyên dụng, tập trung sắc bén hơn vào âm nhạc, sản xuất phim truyền hình và quản lý diễn viên. Quá trình tái cơ cấu không hào nhoáng. Nhưng nó đã tạo nền tảng cho tất cả những gì xảy ra tiếp theo.

Những Con Số Kể Câu Chuyện Thật

Sự chuyển đổi tài chính từ 2022 đến 2025 được thể hiện rõ nhất qua hai chỉ số: doanh số album vật lý và sức chứa concert. Năm 2022 — năm cơ cấu co-CEO được áp dụng — các nghệ sĩ FNC cộng gộp bán khoảng 700.000 đơn vị album vật lý mỗi năm. Đến năm 2025, con số đó đạt 1,2 triệu, tăng hơn 70% trong ba năm. Trong mảng concert, sự tương phản còn ấn tượng hơn: từ 180.000 chỗ ngồi bán ra năm 2022 lên 510.000 vào năm 2025, mức mở rộng phạm vi khán giả trực tiếp hơn 3 lần.

Quỹ đạo riêng của P1Harmony càng làm rõ bức tranh tổng thể hơn. Mini album thứ chín của nhóm, UNIQUE, phát hành tháng 3/2026, đạt 503.745 bản trong tuần đầu tiên theo dữ liệu Hanteo Chart — lần đầu tiên vượt mốc nửa triệu trong sự nghiệp và thiết lập kỷ lục cá nhân mới với mỗi lần phát hành tiếp theo. FNC báo cáo rằng trong Q1 2026, label này đã vượt 50% tổng doanh số album vật lý cả năm 2025, được thúc đẩy gần như hoàn toàn bởi đà của P1Harmony.

Bức tranh lợi nhuận kể câu chuyện tương tự. Dự báo của các nhà phân tích ước tính FNC sẽ đạt lợi nhuận hoạt động khoảng 1,4 tỷ KRW vào năm 2026 — lần đầu công ty quay lại có lãi trong những năm gần đây. Doanh thu được dự báo đạt 110,3 tỷ KRW, tăng thêm 13,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Đóng góp từ các nghệ sĩ mới đã tăng vọt từ 3% tổng lợi nhuận năm 2023 lên ước tính 59% vào năm 2025, căn bản định nghĩa lại FNC là kiểu công ty nào.

Cách P1Harmony Trở Thành Động Lực Không Thể Bỏ Qua

P1Harmony debut vào tháng 11 năm 2020 trong thời kỳ phong tỏa COVID-19 — một trong những môi trường khó khăn nhất có thể tưởng tượng cho một nhóm K-pop mới phụ thuộc vào concert trực tiếp và giao lưu với fan. Quỹ đạo ban đầu của họ khá chậm chạp, đôi khi frustratingly chậm. Nhưng nhóm đã xây dựng được fanbase — gọi là P1ECE — với cường độ và lòng trung thành đặc biệt, đặc biệt ở Bắc Mỹ, nơi FNC đã thiết lập quan hệ đối tác để mở rộng cơ sở hạ tầng quản lý và lưu diễn.

Tầm với toàn cầu dần mở rộng. Đến năm 2024 và 2025, P1Harmony vươn xa hơn các tour Bắc Mỹ sang Nam Mỹ, Châu Âu và Úc, bước vào giai đoạn mà các nhà phân tích gọi là global leverage phase — thời điểm mà fandom quốc tế của một act K-pop trở nên tự duy trì thay vì phụ thuộc vào thành tích bảng xếp hạng trong nước để khẳng định vị thế. Sự xuất hiện của họ tại KCON và các lễ hội K-entertainment toàn cầu khác đẩy nhanh độ nhận diện với khán giả chưa theo dõi họ từ đầu.

Điều khiến câu chuyện này đặc biệt hữu ích như một phân tích ngành là trật tự. FNC không trở nên có lãi vì P1Harmony có một khoảnh khắc viral. Sự phục hồi đã được đo lường, tích lũy và có nền tảng cơ cấu vững chắc. Album qua album, tour qua tour, thành tích thương mại của nhóm tăng đều theo đường thẳng — một mô hình mà các nhà phân tích tại Leading Investment and Securities mô tả là FNC đang bước vào "giai đoạn leverage toàn cầu với P1Harmony là trục tăng trưởng cốt lõi."

Ý Nghĩa Sự Phục Hồi của FNC Đối Với Tầng Giữa K-Entertainment

Ngành K-entertainment năm 2026 là, theo nhiều nghĩa, câu chuyện của hai tầng. Ở đỉnh, HYBE, SM, JYP và YG tiếp tục chiếm phần lớn doanh thu streaming toàn cầu, mindshare nghệ sĩ và độ phủ truyền thông. Bên dưới họ, hàng chục công ty quy mô vừa cạnh tranh cho phần còn lại của thị trường — và tỷ lệ thất bại trong nhóm này theo lịch sử là rất cao. Do đó sự phục hồi của FNC không chỉ là câu chuyện thành công doanh nghiệp. Đây là điểm dữ liệu hiếm có về con đường phía trước có thể trông như thế nào với các label không ở trong bốn đơn vị dẫn đầu.

Mô hình FNC đã áp dụng — tập trung sáng tạo tập trung, trách nhiệm dual CEO, một IP chuyển đổi thúc đẩy doanh thu phụ qua album, concert và merchandise — không mới về lý thuyết cũng không dễ dàng trong thực tế. Nhưng những con số của FNC trao cho nó sự tín nhiệm theo cách mà các khung lý thuyết không thể làm được. Như CEO Kim Yu-sik đã nêu trong báo cáo kết quả thường niên 2025 của công ty: "Kinh doanh âm nhạc đang nhanh chóng cải thiện lợi nhuận nhờ economies of scale từ việc tăng doanh số album và concert."

Cách diễn đạt đó — economies of scale trong âm nhạc — là điều khá triệt để đối với một label cỡ FNC. Nó thừa nhận rằng mô hình cũ quản lý danh sách nghệ sĩ thành công nửa vời không thể duy trì công ty trong thị trường K-entertainment hiện đòi hỏi hoặc IP quy mô toàn cầu hoặc sự xuất sắc chuyên biệt ở thị trường ngách. FNC, ít nhất là vào thời điểm này, đang làm điều đầu tiên.

Điều Gì Tiếp Theo Với FNC và P1Harmony

Biến số cấp bách nhất trong triển vọng ngắn hạn của FNC là liệu P1Harmony có thể duy trì đà của mình mà không bị chững lại như những nhóm tương đương ở điểm sự nghiệp tương tự. Hiệu suất album Q1 2026 cho thấy quỹ đạo vẫn còn nguyên vẹn. Nhưng nhóm cũng cần chuyển đổi fandom album thành doanh thu concert bền vững ở quy mô — điều này đòi hỏi đầu tư liên tục vào cơ sở hạ tầng tour và phát triển thị trường ở những khu vực nơi fanbase P1ECE đang phát triển nhưng chưa được huy động đầy đủ.

Khoản đầu tư đã công bố của FNC vào sản xuất phim truyền hình cho các nền tảng terrestrial và global OTT — được đề cập trong bình luận của CEO Kim — cũng cho thấy công ty không đặt cược tất cả vào P1Harmony để dẫn dắt chương tiếp theo. Các nghệ sĩ mới nổi Ampersand One và AMP là những cái tên tiếp theo trong lộ trình phát triển. Nếu một trong số họ đột phá ở mức độ tương đương, cột mốc 100 tỷ KRW của FNC có thể trở nên giống sàn nhà cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo hơn là trần nhà vừa được phục hồi.