P1Harmony 효과: 한 그룹이 어떻게 FNC엔터테인먼트를 8년 만에 1,000억 원 시대로 이끌었나

2017년 이후 처음으로, FNC엔터테인먼트는 2025년 매출 1,000억 원 고지를 넘어섰습니다. 그 숫자 뒤에 숨겨진 이야기는 이정표 자체보다 훨씬 더 인상적입니다. 한때 FTISLAND와 씨엔블루의 본거지로 알려졌던 서울 기반의 엔터테인먼트 레이블은 2025년 연결 매출 1,024억 원을 기록하며 약 10년에 걸친 재정적 어려움에 마침표를 찍었습니다. 업계 분석가들은 이를 '운 좋은 반등'이 아닌 '구조적 전환점'으로 평가하고 있습니다.

이 모든 것의 중심에는 P1Harmony가 있습니다. 처음에는 유망한 국내 아티스트로 출발해 어느새 글로벌 IP로 성장한 여섯 명의 보이그룹. 그리고 그 과정에서 자신들을 탄생시킨 회사의 궤도를 통째로 바꿔놓았습니다.

8년간의 방황

FNC엔터테인먼트의 고전은 업계에서 공공연한 사실이었습니다. FTISLAND, 씨엔블루, AOA를 앞세워 2010년대 중반 정점을 찍은 이후, 회사는 장기 침체기에 접어들었습니다. 기존 아티스트들은 상업적 전성기를 지났고, 새로 영입한 이름들은 큰 규모의 성과를 내지 못했습니다. 레이블은 퇴색하는 1세대 팬덤과, 데뷔 순간부터 글로벌 팬덤을 구축할 수 있는 4세대 그룹 중심으로 재편되는 산업 사이에서 방황했습니다.

반전의 시작은 2022년이었습니다. 회사는 공동 대표 체제로 리더십을 재편했습니다. K-엔터테인먼트에서는 비교적 낯선 구조입니다. 크리에이티브 디렉터 겸 총괄 프로듀서를 맡은 한성호 공동 대표가 아티스트 방향성과 프로덕션을 총괄하고, 김유식 공동 대표는 비즈니스와 운영을 담당하는 역할 분리가 이루어졌습니다. 의도는 명확했습니다. 상업적 압박이 창작 결정에 영향을 미치지 않도록 하고, 반대로 창작적 책임 없이 비즈니스 결정이 내려지지 않도록 하자는 것이었습니다.

같은 해, FNC는 식음료 및 특수 인쇄 사업 등 비핵심 부문을 매각하고 음악, 드라마 제작, 배우 매니지먼트에 집중하는 방향으로 사업을 정비했습니다. 화려하지 않은 구조조정이었지만, 이후 이어질 모든 것의 토대가 되었습니다.

진짜 이야기를 말해주는 숫자들

2022년부터 2025년 사이의 재정적 변화는 두 가지 지표에서 가장 명확하게 읽힙니다. 음반 판매량과 콘서트 규모입니다. 공동 대표 체제가 도입된 2022년, FNC 소속 아티스트들의 연간 실물 음반 판매량은 약 70만 장이었습니다. 2025년에는 120만 장으로, 3년 만에 70% 이상 증가했습니다. 콘서트 부문의 변화는 더욱 극적입니다. 2022년 18만 석에서 2025년 51만 석으로, 3배 이상 확대되었습니다.

P1Harmony 자체의 궤적은 전반적인 그림을 더욱 선명하게 보여줍니다. 2026년 3월 발매된 아홉 번째 미니앨범 UNIQUE는 한터 차트 기준 첫 주 503,745장을 판매했습니다. 그룹 역대 최초로 초동 50만 장을 돌파한 것이며, 발매작마다 신기록을 경신하는 흐름을 이어갔습니다. FNC에 따르면 2026년 1분기에 이미 2025년 연간 실물 음반 판매량의 50%를 넘어섰으며, 이는 사실상 P1Harmony의 기세가 만들어낸 결과입니다.

수익 전망도 같은 방향을 가리킵니다. 애널리스트들은 FNC가 2026년 약 14억 원의 영업이익을 기록할 것으로 전망하고 있습니다. 회사의 수년 만의 첫 흑자 전환입니다. 매출은 전년 대비 13.2% 증가한 1,103억 원에 달할 것으로 예측되며, 신규 아티스트들의 수익 기여 비중은 2023년 3%에서 2025년 추정치 59%로 껑충 뛰어 FNC가 어떤 회사인지를 근본적으로 재정의했습니다.

P1Harmony가 무시할 수 없는 엔진이 된 방법

P1Harmony는 2020년 11월 코로나19 봉쇄 기간에 데뷔했습니다. 신인 K-팝 그룹이 활동하기에 상상하기 어려운 최악의 환경이었습니다. 초기 행보는 더디고 때로는 답답할 정도로 느렸습니다. 그러나 그룹은 P1ECE라 불리는 팬덤을 구축했고, 특히 북미 지역에서 비범한 충성도와 결속력을 보여주었습니다. FNC는 이 지역에서 매니지먼트 및 투어 인프라 확장을 위한 파트너십을 구축해두고 있었습니다.

글로벌 입지는 서서히 넓어졌습니다. 2024~2025년에 이르러 P1Harmony는 북미 투어를 넘어 남미, 유럽, 호주로 활동 범위를 확대하며, 분석가들이 '글로벌 레버리지 단계'라 부르는 지점에 진입했습니다. K-팝 아티스트의 해외 팬덤이 국내 차트 성과에 의존하지 않고 자생적으로 유지되는 단계입니다. KCON 등 글로벌 K-엔터테인먼트 페스티벌에서의 참여는 처음부터 그들을 알지 못했던 새로운 관객들에게도 인지도를 높였습니다.

이 사례가 업계 분석으로서 특히 유용한 이유는 그 순서에 있습니다. FNC가 흑자로 돌아선 것은 P1Harmony가 단 한 번의 바이럴 순간을 만들어낸 결과가 아닙니다. 회복은 측정 가능하고, 복리적이며, 구조적으로 단단하게 이루어졌습니다. 앨범마다, 투어마다 그룹의 상업적 성과는 꾸준히 우상향했습니다. 분석가들은 이를 두고 FNC가 "P1Harmony를 핵심 성장 축으로 삼은 글로벌 레버리지 단계에 진입했다"고 평가합니다.

FNC의 부활이 K-엔터테인먼트 중간 계층에 의미하는 것

2026년 K-엔터테인먼트 산업은 많은 면에서 두 개의 계층으로 나뉜 이야기입니다. 상단에는 HYBE, SM, JYP, YG가 글로벌 스트리밍 매출, 아티스트 인지도, 미디어 커버리지의 대부분을 독식하고 있습니다. 그 아래로는 수십 개의 중소 기획사들이 남은 시장을 두고 경쟁하는데, 이 계층의 실패율은 역사적으로 높습니다. 그렇기에 FNC의 부활은 단순한 기업 성공 스토리가 아닙니다. 상위 4개사에 속하지 않는 레이블에게 앞으로 나아갈 길이 어떤 모습일 수 있는지를 보여주는 귀한 데이터 포인트입니다.

FNC가 안착한 모델 — 창작 집중, 공동 대표 책임 구조, 앨범·콘서트·머천다이즈에 걸친 부가 수익을 이끄는 하나의 변혁적 IP — 은 이론적으로 새롭지 않지만 실전에서 실현하기는 쉽지 않습니다. 그러나 FNC의 실적 수치가 이 모델에 설득력을 부여합니다. 김유식 공동 대표가 2025년 연간 결산 발표에서 밝힌 것처럼: "음반 판매와 콘서트 규모 확대에 따른 규모의 경제로 음악 사업의 수익성이 빠르게 개선되고 있습니다."

이 말 — 음악에서의 규모의 경제 — 은 FNC 같은 규모의 레이블에게는 조용히 혁명적인 프레이밍입니다. 어중간하게 성공한 아티스트들로 구성된 라인업을 관리하는 구식 모델로는 이제 K-엔터테인먼트 시장에서 살아남을 수 없다는 것을 인정하는 것입니다. FNC는 적어도 지금 이 순간, 그 해답을 실천하고 있습니다.

FNC와 P1Harmony의 다음 장

FNC의 단기 전망에서 가장 중요한 변수는 P1Harmony가 비슷한 커리어 시점에서 유사한 그룹들을 발목 잡았던 정체기 없이 상승 모멘텀을 이어갈 수 있느냐입니다. 2026년 1분기 음반 성과는 궤도가 유지되고 있음을 시사합니다. 하지만 그룹은 앨범 팬덤을 대규모 콘서트 수익으로 전환하는 것도 해내야 합니다. 이를 위해서는 P1ECE 팬덤이 성장하고 있지만 아직 완전히 동원되지 않은 지역들에 대한 지속적인 투어 인프라 투자가 필요합니다.

지상파 및 글로벌 OTT 플랫폼을 위한 드라마 제작에 대한 FNC의 투자 의지 — 김 대표의 발언에서도 언급된 — 는 회사가 다음 챕터를 P1Harmony 하나에만 의존하지 않겠다는 신호이기도 합니다. 신인 그룹 앰퍼샌드원(Ampersand One)과 AMP가 다음 육성 트랙에서 주목할 이름들입니다. 둘 중 하나가 비슷한 수준의 돌파구를 만들어낸다면, FNC의 1,000억 원 이정표는 되찾은 천장이 아닌 다음 성장 단계의 바닥으로 기억될 것입니다.